10月25日發審會上，*受矚目的當屬企業在擬上市時處理的“三類股東”困難。然而，博拉網絡、奧飛原始數據兩家企業均被作罷表決。盡管無法確認暫緩原因是否與“三類股東”存在直接關系，但在業內相信，“三類股東”企業的前路再度被蒙上“不確定性”。仍然令人關注的是，新一屆發審委“通車”從未有三周，審核節奏有緩慢似乎。根據數據人口統計，兩周（16-20日；23-27日）時會家數分別有8家、11家，告別到上半年的平均水平。而可轉債的上會家數也特別注意到大幅大幅提高，自9月底上會7家后，10月27日亦有5家強制出現。有世界貿易組織人士原計劃，在新發審官制下，、可轉債的審核節奏將加碼旅客列車。10月25日發審會上僅有6家首發企業上會，其中4家過會，2家暫緩表決。值得注意的是，被暫緩表決的企業均來自新三板，博拉網絡、奧飛數據在當年掛牌新三板時均引進了“三類股東”。“三類股東”向來是不少新三板企業申請首發上市時遇到的*難題。為了排查“三類股東”，常見方式有兩種，*種是先從全國股轉系統提前成為非上市非公眾公司，隨后便通過工商登記轉讓的方式進行“三類股東”的清理。第二種則通過全國股轉系統報價順利完成完成。而上述清理方式在博拉網絡與奧飛數據的招股說明書中有所體現。那么，對于業內人士看來，兩家企業能否順利過會意味著清理“三類股東”的路徑是否能給與認可。廣州公司總部證券公司投行人士當晚向采訪對此，“我們對今天過會結果更加關注，兩家企業的審核結果對業內而言是一種信號。從迄今為止來看，信號并不積極，還必須更大的案例來推論控管層對于三類股東的態度?！贝送?，長期盈利能力也一直是新發審委的關注重點項目，其中“3000萬利潤”問題是企業與保薦機構沉甸甸的“心理包袱”。

24日的發審會則助長令人振奮的假消息，一家扣非凈利潤低于3000萬的企業順利過會。據認識，24日發審會上，常州朗博密封科技股份有限公司被發審委關注到“報告期內發行人的銷售財政收入逐年平穩增長，但凈利潤、扣非后凈利潤出現顯著下滑”。招股說明書推測，公司2014-2016年間“扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤”逐年下降，分別為3505.91萬元、3386.78萬元、2988.94萬元。*近一個財年低于3000萬利潤規模。發審委要求發行人說明報告期內營業收入增速、凈利潤增速、扣非后凈利潤增速未能同步波動的原因；上述原因是否會對持續經營產生重大不利影響。*終該企業順利過會，這使得凈利潤低于3000萬的通過率有所回升。在10月17日，亦有3000萬利潤規模的企業通關，但被發審委議案。山西壺化集團2014-2016年間扣非凈利潤為5088萬元、2693萬元、2419萬元。深圳一家中型券商投行人士20日表示，“我們明白3000萬凈利潤是潛在門檻，如果在這基礎上發行人基本面還有瑕疵，那過會的難易度就大大提升?！鼻笆鰪V州一家券商投行人士談及，監管層對3000萬表列出利潤的企業并非一刀切，但從*近被否案例來看，如果銷售額不穩定，以及規定無法做到位，同意發行人謹慎。多名人士表示，近期發審委還對“解決同業競爭”、“海外收入確認”、“內部控制有效性”、“經銷模式的抽查”、“募投項目地合理性”等均作出重點關注。隨著本周新一屆發審委已經“亮相”三周，發審工作強度逐漸增加。從審核振幅來看，本周（23-27日）共召開7次發審工作會議，審核融資新品種之廣，上會企業之多，在今年以來并不多見。根據宣傳資料顯示，24-25日兩日召開的四次發審會中，共審核11家企業；27日兩次工作會議合計審核5家可轉債項目，當天還有一次工作會議則審核1家配股項目。亦即是說，本周發審委將要完成17家企業的審核。而在上周（16-20日），盡管有6次發審會，但合計審核企業僅有10家（8家首發、1家可轉債、1家配股）只不過，發審委的審核轉速較快在9月底已有跡象約定俗成。

根據統計，9月再度一周發審委共召開9次工作會議，對14家首發企業、7家可轉債項目、1家配股進行審核。合計有22家企業上會。深圳一家小型券商投行人士25日表示，未來審核節奏加快是大趨勢?！氨緛肀O管層把微處理器和上市公司發審委進行合并，目的就是提高審核效率，統一審核前提，優化配置行政部門資源。審核節奏加速在未來會得到充分體現。”從各類融資品種審核原因來看，本周有11家上會，比起發審委的“首秀”——8家，有輕微的提升?？赊D債項目的審核加速則較為明顯。27日發審會將對5家項目進行審核。而根據統計，上一次大規模上會的情況發生于在9月*后一周，共有7家企業可轉債項目被審。前述深圳小型券商投行人士表示，“上半年我們已經預計到可轉債購票高峰會出現在下半年?？赊D債是年初監管層鼓勵的再融資方式，券商在供應項目有一個時間過程，所以上半年上會的可轉債項目極少。”根據證監會官網公開資料顯示，截至10月25日，目前尚無上會的排隊項目有67家。該人士預計近期監管層可轉債項目審核加速會是常態。不完全數據統計，可轉債項目從申報材料到過會，排隊時間平均不超過3個月。目前已知嘉澳環保排隊117天；大族激光排隊57天等。 本文資料出自于網絡。

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